주식 3분 리뷰_LG유플러스

안녕하세요

오늘은 대표적인 저평가 통신주인 LG유플러스에 대한 리뷰를 해보려고 합니다.

항상 말씀 드리지만, 주식은 여유돈으로 하셔야 하고, 제 리뷰는 투자권유가 절대절대 아니니 스스로 공부 및 판단하여 투자하시길 부탁 드립니다.

우선Fn 가이드 및 DART 보고서에서 회사가 어떤 업을 하는지 살펴보겠습니다.

 

기본적으로는 LG 그룹의 계열사이고 무선, 스마트홈, 기업서비스 시장의 통신 사업에 엘지헬로비전, 아인텔레서비스, 씨에스리더 등 9개 회사를 연결대상 종속회사로 보유하고 있다고 나와있습니다. 2020년 말 기준 시장 점유율은 무선서비스 23.6%, 초고속 인터넷 20.3%, IPTV 25.5% 등으로 추산된다고 나와 있습니다. 또한, 2020년 기준 영업수익은 통신 및 기타 78.9%, 유뮤선 단말 21.2%로 구성되고 있습니다.

 

작년 보고서 내용을 보면, 2020년은 19년 대비 코로나 상황임에도 불구하고 연결기준 매출액은 8.4% 증가, 영업이익은 29.1% 증가, 당기순이익은 6.4% 증가하였다고 나와있습니다. 다른 업과 달리 코로나19가 장기화되며 실내활동이 증가하고 비대면 소통, 콘텐츠 소비, IT 기기 활용 수요가 증가하며 실적이 개선되었다고 되어있고, 스마트팩토리, 스마트 SoC, 스마트 모빌리티, 스마트시티 등의 B2B 사업에 중점을 두고 확대해 가고 있습니다. 또한, 5G, 미디어, 콘텐츠 등 미래 사업을 성장 기회로 보고 있는 것 같습니다.

 

 

코로나 상황에서도 주가가 크게 조정받지 않고 선방한 것이 역시 전통적인 경기 방어주 입니다.

5/12일에 1분기 실적이 나왔네요.

 

매출 및 영업이익을 각각 3조 4,168억원 및 2,756억원으로 영업이익은 역대 분기 최대치가 나왔습니다. 이유는 효율적인 마케팅 비용 집행과 57.9만명 수준의 5G 가입자 증가에 기인한다고 나와있습니다. 1분기 마케팅 비용은 전분기 대비 786억원이 감소했는데 5G 가입자는 전분기 58.3만명 수준을 유지한 것이 긍정적이라고 합니다.

즉, 원래 통신사들이 번호이동을 위해서 지원금을 엄청나게 뿌려대는데 (저도 거의 이것저것 지원금 받아서, 5G 요금제 가입하면 공짜폰 받아서 썼습니다. ㅎ), 이런 비용을 더 적게 썼음에도 불구하고 가입자가 유지된것이죠. 

 

 

DART 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)

※ 동 정보는 잠정치로서 향후 확정치와는 다를 수 있음.
1. 연결실적내용				단위 : 억원, %
구분		당기실적	전기실적	전기대비증감율(%)	전년동기실적	전년동기대비증감율(%)
		2021년1분기	2020년4분기		2020년1분기
매출액	당해실적	34,168	35,173	-2.9	32,866	4.0
	누계실적	34,168	134,176	-	32,866	4.0
영업이익	당해실적	2,756	1,755	57.1	2,198	25.4
	누계실적	2,756	8,862	-	2,198	25.4
법인세비용차감전계속사업이익	당해실적	2,570	-2,519	흑자전환	1,935	32.8
	누계실적	2,570	3,733	-	1,935	32.8
당기순이익	당해실적	2,009	-2,247	흑자전환	1,488	35.0
	누계실적	2,009	4,781	-	1,488	35.0
지배기업 소유주지분 순이익	당해실적	1,964	-2,222	흑자전환	1,450	35.4
	누계실적	1,964	4,668	-	1,450	35.4

 

 

통신3사 중에서 5G 에 대한 투자가 가장 많이 되어있고, 후발 주자이다 보니 항상 SKT나 KT 보다 경쟁력있는(저렴한) 요금제를 많이 만들어서 가입자를 끌어오고 있습니다. IPTV나 특히 OTT 사업들에(넷플릭스+ 디즈니도 협상중이라고 하지요, KT와 경합이라는 기사가 있습니다) 에도 적극적인 행보를 보이고 있습니다. 

또한 얼마전에 3000여억을 들여 안양에 인터넷데이터센터(IDC)로 구축하겠다고 발표를 했습니다. 국내 시장에서의 클라우드 수요가 크게 증가하는 것에 기반하여 선제적인 투자라고 볼 수 있습니다. B2B에도 꽤 집중하고 있습니다.

 

미래에셋 기업리포트를 참고하여 보면, 꾸준한 매출/영업이익/순이익이 증가하고 있고, 

올해 예상 PER는 9.5 정도로 저평가되어 있습니다. 400원 정도의 배당도 매년 주고 있는데, 약 3% 언저리로 은행이자보다 훨씬 낫고 최근 주가 흐름도 좋습니다.

 

 

 

 

특히 5.12일에 있었던 컨퍼런스 콜에서 주주환원 정책을 강화하겠다고 강조한만큼 배당확대 혹은 자사주매입 등의 적극적인 주주환원 정책이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 

전 조금 일찍 담기 시작해서 현재까지 20% 정도의 수익을 내고 있습니다.

오늘 일자 시총이 약 6조 4618억원 인데, 21년 예상 영업이익이 1조1440억입니다. multiple 보수적으로 8~10을 감안하면, Min 9조1520억~ Max 11조 4400억 입니다. 추가로 42%~77% 의 upside 기대해볼 수 있을 것 같습니다. 

5G 는 이제 시작이라고 생각하고 많은 LTE 가입자의 5G 전환, OTT 등의 멀티 미디어 활성화, 향후 자율주행 시대가 올 때 인프라구축이 되어야 하므로 새로운 기회가 있을 것으로 생각 됩니다. 추가로 ESG 신설을 통해 주주가치 증대에 기여할 것 같습니다. 

 

 

 

 

LG 유플러스도 3분만에 리뷰할 수 있도록 정리해 봤습니다. 그럼 제약인의 조기은퇴를 위해 파이팅입니다~ :-)

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